Il debito delle Amministrazioni pubbliche è salito a 3.207,2 miliardi di euro a giugno, con un incremento di 26,2 miliardi rispetto al mese precedente. Lo rende noto la Banca d'Italia nella pubblicazione "Finanza pubblica: fabbisogno e debito". Sul fronte dei detentori, la quota dei non residenti è al 35,9% a maggio, ultimo mese disponibile.
Un aumento mensile dello 0,82%: le tre componenti
I dati mostrano un incremento di 26,2 miliardi rispetto a maggio. Il valore di maggio si ricava sottraendo l'aumento dal dato di giugno: 3.207,2 – 26,2 = 3.181,0 miliardi. L'aumento mensile è quindi del 0,82%, calcolato come 26,2 / 3.181,0 × 100.
Le tre voci che compongono i 26,2 miliardi:
- 13,3 miliardi di fabbisogno delle Amministrazioni pubbliche;
- 9,8 miliardi di crescita delle disponibilità liquide del Tesoro, salite a 61,7 miliardi;
- 3,1 miliardi tra scarti, premi all'emissione e al rimborso, rivalutazione dei titoli indicizzati e variazione dei tassi di cambio.
Pesando le componenti sull'aumento complessivo, il fabbisogno ne spiega il 50,8% (13,3 / 26,2 × 100), la crescita delle disponibilità liquide il 37,4% (9,8 / 26,2 × 100) e la voce scarti/premi/rivalutazione/cambi l'11,8% (3,1 / 26,2 × 100).
Sul fronte fiscale, le entrate tributarie contabilizzate nel bilancio dello Stato a giugno sono state 43,2 miliardi, in diminuzione dell'1,3% rispetto a giugno 2025, pari a 0,6 miliardi in meno. Nei primi sei mesi del 2026 il cumulo è di 261,0 miliardi, in aumento dell'1,4%, pari a 3,6 miliardi in più. Accostando questi flussi all'aumento mensile del debito, il calo di giugno equivale al 2,3% dei 26,2 miliardi (0,6 / 26,2 × 100), mentre il maggior gettito del semestre ne rappresenta il 13,7% (3,6 / 26,2 × 100). In altri termini, l'accumulo mensile di debito procede su una scala molto più ampia rispetto alla variazione delle entrate tributarie.
La mappa dei detentori: Bankitalia arretra, crescono gli esteri
| Detentore | Quota rilevata | Variazione |
|---|---|---|
| Banca d'Italia | 16,7% (giu 2026) | -0,5 punti dal 17,2% di maggio |
| Non residenti | 35,9% (mag 2026) | +0,2 punti dal 35,7% di aprile |
| Altri residenti (famiglie e imprese) | 14,5% (mag 2026) | -0,2 punti dal 14,7% di aprile |
La quota della Banca d'Italia scende dal 17,2% al 16,7% tra maggio e giugno. I non residenti salgono al 35,9% a maggio, mentre gli altri residenti scendono al 14,5%.
Anche leggendo le quote insieme allo stock si nota un'asimmetria: la quota Bankitalia arretra in un mese in cui lo stock cresce di 26,2 miliardi, il che segnala che l'incremento marginale del debito non è stato assorbito dalla Banca d'Italia. Sul fronte opposto, la risalita dei non residenti al 35,9% indica una quota estera in aumento.
L'angolo BTP: più domanda estera, più sensibilità ai flussi
Il record di giugno non offre di per sé un segnale direzionale sui rendimenti, ma descrive un mercato in cui il peso degli investitori esteri cresce e quello della Banca d'Italia si riduce.
Per chi segue i titoli di Stato il punto non è solo il livello assoluto di 3.207,2 miliardi, ma la struttura del debito: con i non residenti al 35,9%, l'assorbimento dei collocamenti dipende più di prima dalla domanda internazionale. In concreto, una quota estera elevata può amplificare la sensibilità del mercato ai flussi globali, rendendo il costo del debito più esposto a variazioni del sentiment internazionale.
